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估值偏低 苯乙烯重心随原料震荡
作者:英朗化工   日期:2021-07-05   阅读:79

上周苯乙烯市场整体走高,上游纯苯和原油价格持续新高,成本端带动苯乙烯价格大幅走高,然而苯乙烯自身供需偏弱,受7.1影响,部分下游停车减负,需求承压,另苯乙烯装置负荷有所下调,至周中,港口库存小幅走高,基差低位运行,下游厂商买气低迷。至周五华东苯乙烯现货9550-9660,7月下9570-9680,8月下9460-9530,单位:元/吨;美金苯乙烯市场整体走高,在国内上涨带动下,外盘报价快速走高,在美亚套利打开的情况下,部分日本货以均价成交,内外盘略显顺挂,8月船货1270对1300 LC90,单位:美元/吨。

 

【成本方面】
上周国内纯苯市场重心上涨,基本面依旧偏强,港口库存偏低,且7月上到货量不多。上半周市场以月末交割补空和逼空为主,现货价格带动远月纸货价格同步上涨,下半周在原油以及欧美纯苯联袂上涨助力下,纯苯重心继续上涨。但是随着月初开始新的合约开始执行以及7月中下旬新产能释放,买盘略谨慎,尤其是当前下游加工差亏损情况下,对高价货源兴趣下降,预计短期纯苯或承压,但因纯苯整体供需格局偏强,预计回调空间有限。中石化纯苯挂牌价上调300至8750元/吨。

【供需方面】
苯乙烯开工率至78.14%附近;受7.1影响,部分山东EPS装置停车减负,江阴受环保监督影响,嘉盛和双良停车减负,影响苯乙烯需求消化。

6月国内外装置计划内检修或意外停车,预计6-7月进口仍受影响,将导致苯乙烯累库预期再度推迟,6月苯乙烯可能小幅累库;7月随着检修装置的逐步重启,出口的下降,国内整体供应维持高位,但因部分装置计划外停车,预计苯乙烯累库幅度较预期有所减少。

【行情展望】

上周原料端纯苯纸货交割结束后,现货价格涨势放缓,但因供需格局依然较好,加上港口库存继续下降,7月逼空情绪依旧存在,纯苯远月继续大涨;而苯乙烯现金流仍在亏损,且在绝对库存偏低下,市场担忧后续苯乙烯存减产预期,苯乙烯大幅跟涨。后期供需来看,随着中化泉州和嘉玺的重启,货源供应增多,且7月古雷有投产预期。若无装置意外,华东港口显性库存有持续增加趋势。需求来看,近期下游负荷整体下滑,且在苯乙烯供需转弱预期下,下游对原料备货意愿不高。对于原料纯苯,尽管供需格局依然较强,但是随着月初开始新的合约开始执行以及7月中下旬新产能释放,尤其是当前下游加工差亏损情况下,对高价货源购买意愿下降,预计短期纯苯或承压。整体来看,尽管苯乙烯供需预期走弱,但在成本端强势且现金流亏损下,苯乙烯走势仍受原料支撑,短期关注油价及原料纯苯走势。

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